指標說明
觀察股市，既可以按國家與地區來看，也可以從企業所屬行業入手。能源、製造、金融及公用事業等行業指數，提供了第二種視角。本指標將不同行業的共同變化匯集成一條曲線，讓你在行業輪動之中，仍能掌握股市整體的週期起伏。
各行業對需求、成本和融資環境的反應不同，但同樣置身於一個經濟系統。訂單改善可以同時帶動多個行業，融資收緊亦會影響不同企業。找出行業間的共同變化，有助分辨一輪廣泛的市場轉變，與只由少數行業帶動的局部行情。
目前指標採用美國行業組合指數作為樣本，按企業經營活動觀察股市。先將各行業指數與一年前比較，調整長期趨勢及波動幅度的差異，再運用主成分分析提取最主要的共同變化。它反映的是行業樣本中的股市週期，並非工業產量，也不是涵蓋全球所有行業的全面統計。
閱讀時，可與按國家及地區建立的股市週期互相比較。兩者走勢接近，表示同一輪股市變化在兩種取樣方式下得到呼應；走勢不同，則可進一步了解行業組成與當地市場環境。配合行業結構變化指標，一個看整體背景，一個看行業間的相對強弱，有助更全面地理解市場行情。
綠色週期線從歷史資料提取3-4年基欽週期的起伏，用於觀察週期節奏，並非預測下一次轉折。下圖呈現7-10年朱格拉週期與15-25年庫茲涅茨週期，有助理解短一些的回升為何可能處於更長的弱勢之中。主圖左右軸尺度不同，宜比較方向與時間，不宜直接比較兩條曲線的高度；歷史曲線亦可能隨資料更新而調整。