指標說明
日圓兌美元亦有助觀察日本與美國融資條件的差異，如何反映在匯率變動之中。 匯率是一種相對價格，表示一種貨幣可兌換多少另一種貨幣。日圓/美元觀察外幣相對美元的變動。從週期角度，我們關心過去一年貨幣強弱如何轉變，以及短期波動之下，有沒有較清晰的起伏節奏。
報價統一以每單位外幣可兌多少美元表示。先把月度匯價與去年同月比較，再以兩者比值的對數計算年度變動。同比讀數為正，代表外幣較一年前可兌更多美元，即相對美元升值；負數則表示相對貶值。
除了正負，亦要留意變動方向。按年變動為負但逐步回升，可能表示外幣相對美元的年度弱勢正在緩和；按年為正但逐漸回落，則可能表示年度升幅收窄。這與最近一個月是否升值不同，因為比較的時間尺度並不一樣。
息差、貿易條件及跨境投資都可能影響匯率。把曲線與匯率整體週期及美元指數對照，有助觀察變化屬於較廣泛的美元走勢，還是更多來自這種貨幣本身。其他市場週期可提供背景，但匯價本身並不能直接顯示資金流入多少，或實際流向何處。
綠色週期線從歷史資料提取3-4年基欽週期的起伏，用於觀察週期節奏，並非預測下一次轉折。下圖呈現7-10年朱格拉週期與15-25年庫茲涅茨週期，有助理解短一些的回升為何可能處於更長的弱勢之中。主圖左右軸尺度不同，宜比較方向與時間，不宜直接比較兩條曲線的高度；歷史曲線亦可能隨資料更新而調整。