指標說明
鋁同時連繫交通、建築及製造需求,以及金屬生產所需的能源成本。 商品價格把實際供求與金融市場連在一起,倫鋁便是其中一個觀察窗口。產量、存貨、運輸及需求轉變,都會影響價格。週期視角讓我們把短期價格衝擊,與經濟擴張及放緩期間逐步形成的變化放在一起觀察。
圖表採用月度價格,與去年同月比較,再以兩者比值的對數計算年度變動。這樣可在不同價格水平下比較升跌,也較容易辨認過去一年價格表現由增強到轉弱的過程。它呈現所採用的商品報價,並非持續轉倉持有期貨合約的實際回報。
同比讀數在零線上方,表示價格高於去年同期;下方則代表較低。曲線回升,有時只是年度跌幅收窄,並不表示過去一年已錄得升幅;曲線下降,也可能只是年度升幅減少。把這些含義與最近一天的升跌分開,有助理解週期變化。
閱讀時,可與商品整體週期比較,再配合商品結構變化觀察。多種商品共同參與的行情,與某一產品單獨波動,帶出的訊息並不一樣。後者值得深入了解本身供求,前者則可結合製造業及生產者價格理解經濟背景,而不必假設所有商品都按同一時間表運行。
綠色週期線從歷史資料提取3-4年基欽週期的起伏,用於觀察週期節奏,並非預測下一次轉折。下圖呈現7-10年朱格拉週期與15-25年庫茲涅茨週期,有助理解短一些的回升為何可能處於更長的弱勢之中。主圖左右軸尺度不同,宜比較方向與時間,不宜直接比較兩條曲線的高度;歷史曲線亦可能隨資料更新而調整。