指标说明
观察股市，可以按国家和地区来看，也可以按企业所属行业来看。能源、制造、金融、公用事业等行业指数，提供了第二种观察角度。本指标把不同行业共同的变化集中成一条曲线，帮助你在行业轮动之外，看清股票市场整体的周期起伏。
行业对需求、成本和融资环境的反应各有不同，但也处于同一个经济系统之中。订单改善可能同时带动多个行业，融资收紧也会影响许多企业。提取行业之间的共同变化，有助于区分一轮广泛的市场变化，和仅由少数行业带动的局部行情。
当前指标以美国行业组合指数为样本，按企业经营活动对股市进行观察。先将各行业指数与一年前比较，调整长期趋势和波动幅度的差异，再通过主成分分析提取最主要的共同变化。它呈现的是行业样本中的股票市场周期，并不是工业产量，也不是对全球所有行业的全面统计。
读图时，可以把它与按国家和地区构建的股市周期对照。走势相近，说明同一轮股市变化在两种取样角度中得到呼应；走势不同，则可以进一步了解行业构成和当地市场环境。再结合行业结构变化指标，一个看整体背景，一个看行业之间的相对强弱，就能更完整地理解市场行情。
绿色周期线从历史数据中提取3-4年基钦周期的起伏，用来观察周期节奏，并不是下一次转折的预测。下图呈现7-10年朱格拉周期与15-25年库兹涅茨周期，帮助理解一轮较短的回升为何可能发生在更长的弱势之中。主图左右轴尺度不同，应比较两条曲线的方向与时间，而不是直接比较高度；历史曲线也可能随数据更新调整。