指标说明
汇率是连接不同经济体和金融市场的纽带。贸易结算、利率差异和跨境投资，都会改变一种货币相对另一种货币的需求。有些汇率主要受当地因素影响，但许多货币兑美元的变化，也会呈现共同方向。本指标把这种共同变化汇总起来，观察外汇市场的整体周期。
计算时，先将汇率与一年前比较，并统一方向：基础数据为正，表示外币相对美元较去年同期走强。再调整长期趋势和波动幅度的差异，用主成分分析提取最主要的共同变化。因此，它代表样本货币之间的共同走势，而不是某个贸易篮子的固定加权结果。
这种观察方式可以减轻单一货币事件的干扰。指标持续上行，意味着样本货币相对美元走强的共同变化增强；持续下行则相反。指标经过尺度调整，数值不是某一货币的汇率，也不能直接当作持有一篮子货币的收益率。
读图时，可以将某一货币与整体曲线、美元指数对照。走势一致时，变化可能属于更广泛的美元周期；出现偏离时，则可以进一步看当地利率、贸易结构或汇率安排。再结合商品和股市，能更容易理解资金在不同经济体之间流动时，如何反映同一经济周期的变化。
绿色周期线从历史数据中提取3-4年基钦周期的起伏，用来观察周期节奏，并不是下一次转折的预测。下图呈现7-10年朱格拉周期与15-25年库兹涅茨周期，帮助理解一轮较短的回升为何可能发生在更长的弱势之中。主图左右轴尺度不同，应比较两条曲线的方向与时间，而不是直接比较高度；历史曲线也可能随数据更新调整。