指标说明
布伦特原油提供能源市场的观察角度,运输需求、产量决策和供应变化都会影响其表现。 商品价格把实际供需和金融市场连接起来,布伦特原油就是其中一个观察窗口。产量、库存、运输和需求变化,都会影响它的价格。周期视角帮助我们把短期价格冲击,与经济扩张、放缓过程中逐渐形成的变化放在一起看。
图表采用月度价格,与去年同月比较,并通过两者比值的对数计算年度变化。这样可以在不同价格水平下比较涨跌,也更容易辨认过去一年价格表现由增强到转弱的过程。它呈现所采用的商品报价,并不是不断换月持有期货合约的实际回报。
同比读数在零线上方,表示价格高于去年同期;下方则表示低于去年同期。曲线上升,有时只是年度跌幅收窄,并不意味着过去一年已经上涨;曲线下降,也可能只是年度涨幅减小。将这些含义与最近一天的涨跌分开,更容易理解周期变化。
读图时,可以把这一商品与商品整体周期对照,再结合商品结构变化观察。一轮由多种商品共同参与的行情,与某个品种独自波动,所传达的信息不同。后者值得进一步看自身供需,前者则可以结合制造业和生产者价格理解经济背景,而不必假设所有商品都按同一时间表运行。
绿色周期线从历史数据中提取3-4年基钦周期的起伏,用来观察周期节奏,并不是下一次转折的预测。下图呈现7-10年朱格拉周期与15-25年库兹涅茨周期,帮助理解一轮较短的回升为何可能发生在更长的弱势之中。主图左右轴尺度不同,应比较两条曲线的方向与时间,而不是直接比较高度;历史曲线也可能随数据更新调整。